房地产行业TOP100房企2025年6月销售数据点评：单月销售环比正增 关注收储和城更资金落地情况

　　本报告导读：
　　考虑24 年拿地大幅减少，新推盘下降，我们认为6 月百强房企销售回落幅度在合理范围内。建议关注收储和城市更新资金落地情况。
　　投资要点：
　　维持“增持”评级。考虑 24 年拿地大幅减少，新推盘下降，我们认为6 月百强房企销售回落幅度在合理范围内。建议关注收储和城市更新资金落地情况。推荐： 1）开发类：A 股-万科A、保利发展、招商蛇口、城建发展、滨江集团、金地集团；H 股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　2025 年6 月百强房企单月同比降幅扩大。根据克尔瑞公布的2025年6 月销售业绩排行榜数据，前100 强房企操盘口径销售金额达到16526.9 亿元，较24 年同期-10.8%，降幅较25 年5 月扩大3.7 个百分点；权益金额达到13013.6 亿元，较24 年同期-11.5%，降幅较25年5 月扩大4.9 个百分点，权益比79%。2025 年6 月前50 强房企操盘口径销售金额达到14346.1 亿元，较24 年同期-10.5%，降幅较25 年5 月扩大3.5 个百分点；权益金额达到11076.8 亿元，较24 年同期-11.2%，降幅较25 年5 月扩大4.8 个百分点，权益比77%。从2025 年6 月单月情况来看，TOP100 房企实现操盘口径销售金额3389.8 亿元，环比+14.7%，同比-22.8%。2025 年6 月TOP100 房企实现权益销售金额为2667.2 亿元，环比+15.1%，同比-26.4%。
　　对比24 年和25 年6 月操盘口径销售门槛来看，TOP21-30 房企的销售操盘金额门槛同比+1.2%，从118 亿元上升至120 亿元，门槛增幅相对最大；TOP51-100 门槛降幅相对最大，从33 亿元下降至26亿元，同比-20.5%。
　　2025 年6 月百强房企累计销售近3 成同比正增长。从2025 年6 月单月操盘销售金额情况来看，单月最高中国海外发展为283 亿元，其次保利发展为268 亿元，招商蛇口、华润置地和绿城中国当月销售在208-257 亿元，万科A、中国金茂和建发国际集团在109-144 亿元。从2025 年6 月单月操盘金额增速来看，前50 强房企中有13 家实现同比正增长。其中，同比增速最高中建东孚为424.6%，其次融创中国为406.5%。跌幅榜中，万科A 等跌幅超过-50%。从2025 年1-6 月累计操盘金额相比24 年同期值来看，前50 强房企中16 家实现正增长。其中，新城控股等超过-50%的同比负增长。
　　风险提示。销售不畅，行业总量下行风险。
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