房地产6月百强房企销售点评：百强销售降幅走宽 楼市政策窗口期将近

　　事件：克而瑞公布 2025 年 6 月百强房企销售数据，TOP10、TOP11-30、TOP100 房企6 月单月销售金额同比分别-25.1%、-6.9%、-16.5%，1-6 月累计销售金额同比分别为-13.4%、-0.5%、-6.9%。
　　1-6 月百强销售同比降幅走宽，楼市信心仍待提振，在此背景下更多
　　楼市政策值得期待。2025 年6 月单月，百强房企销售额同比-16.5%，单月同比降幅相较5 月走宽9.8%。整体看来，2024 年924 新政的动能正逐步减弱，楼市信心仍待提振，在此背景下更多楼市政策值得期待，具体来说：①稳预期→“需求侧”或将继续调减限购等限制性措施；②防风险→“供给侧”或将加快回收闲置用地与收储现房进度，缓解库存压力；③促转型→“好房子”标准体系建设引导行业从规模扩张转向品质提升。
　　分梯队看，2025 年6 月TOP10、TOP11-30、TOP100 房企单月销售额同比分别为-25.1%、-6.9%、-16.5%；累计销售额同比分别为-13.4%、-0.5%、-6.9%。整体看来，销售的波动主要体现在百强房企的首尾两端，其中24 年头部房企表现显著优于百强整体，高基数下25 年来头部房企降幅更为显著。
　　不同所有制房企分化明显，部分国央企销售增速亮眼。分所有制看，2025 年6 月TOP20 房企中：1）国央企6 月单月销售额同比-21.4%，显著优于混合所有制房企跌幅（-33.0%）。具体来看，部分国央企单月销售增速亮眼，其中建发房产（+27.9%）；中国金茂（+17.3%）。累计销售金额看，建发房产（+7.0%）；越秀地产（+10.8%）；中国金茂（+19.6%）；华发股份（+11.1%）等央国企上半年累计销售实现正增长。
　　各梯队房企销售均价环比显著下滑，但同比均实现正增。2025 年6 月百强房企销售均价环比-23.5%，同比+3.9%。分梯队看，TOP10、TOP11-30、TOP31-50 房企6 月单月销售均价分别为25267、20823、18201 元/平米，同比分别+2.1%、+2.1%、+2.7%，环比分别-33.4%、-9.7%、-25.4%。同比端数据看来，销售单价持续企稳，行业整体减值压力或有所减轻。
　　投资建议：1-6 月百强房企销售降幅走宽，整体看来2024 年924 新政的动能正逐步减弱，楼市信心仍待提振，在此背景下更多楼市政策值得期待，楼市政策窗口期渐行渐近。
　　风险提示：政策落地不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期
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