下一阶段股指或横盘整固，但这是为蓄力新高

国泰海通策略方奕、黄维驰、苏徽认为，预期上修斜率将放慢，下一阶段股指或横盘整固，但这是为蓄力新高。短期股市高低切换，聚焦反内卷。 大势上，虽上证指数已升近500点逼近3500点，但受关税威胁、政策举措预期、中报检视、股市供需变化等因素影响，短期预期上修放缓。不过贴现率下降将推动股市走向“转型牛”。 行业方面，短期推荐电子、有色、农牧、钢铁、建材、机械；中期看好科技成长与新消费、金融股与高分红板块（如银行等）。 主题推荐限产稳价（光伏、钢铁等）、低空（飞行器制造等）、AI新基建（光模块等）、海洋（海上风电等）。需注意海外衰退超预期和全球地缘政治不确定性风险。