农林牧渔/行业投资周报：生猪惜售挺价供需博弈 持续推荐生猪养殖

　　生猪养殖：猪价本周震荡。本周集团场缩量挺价，气温上行需求偏弱，猪价本周震荡。我们预计，后续供应压力释放，叠加政策引导，或开启下一轮产能去化。1）数量端：6 月三方能繁母猪存栏环比增加。据钢联统计，6 月能繁母猪存栏量环比+0.28%。2）价格端：猪价偏强上行。7 月10 日，商品猪出栏价为15.02 元/kg，周环比+0.13%。3）盈利端：本周生猪养殖盈利。7 月11 日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+133.87 元/头、+31.60 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧。
　　禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。2025 年6 月祖代更新量为10.72 万套，环比+16.52%，法国AA+品种占比18.66%。欧美禽流感疫情延续，祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格。7 月11 日，白羽肉鸡主产区平均价为6.24 元/公斤，周环比-7.56%。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。养殖周期角度，行业销量回升，从行业批签发数据来看， 2025 年Q1/4 月/5 月，圆环同比+38.5%/+71%/+41%，伪狂犬同比+38%/+75%/+38%。产品周期角度，各公司新品上市有望提供内生增长动力。相关标的：科前生物、中牧股份、瑞普生物等。
　　种业：关注生物育种扩面进度。截至7 月11 日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2446/2915/2422 元/吨，本周环比-0.2%/0.0%/-0.6%。转基因方面，短期关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作，中长期关注各公司业绩的量价齐升。相关标的：晨光生物、康农种业、大北农、隆平高科等。
　　宠物：出口方面，2025 年1-5 月食品累计出口额为41.75 亿元，同比+5.8%。
　　内销方面，618 延续较快增长，据星图数据，2025 年618 宠物食品全网（天猫京东抖音快手）销售总额75 亿元，2024 年为55 亿元。国产品牌表现亮眼，乖宝宠物旗下麦富迪位列抖音第一；弗列加特位列天猫第三。中宠股份旗下顽皮位列京东猫零食/湿粮第三。佩蒂股份全渠道GMV 破3800 万元，同比+52%，旗下MeatyWay 位列狗零食第一。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com