大华继显：看好地平线机器人-W(09660)内地市场 首予“买入”评级

智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，预测地平线机器人-W(09660)2025年至2027年销售年均复合增长率达57.5%，并预计该公司将于2028年实现盈亏平衡。大华首次覆盖该股，予“买入”评级，基于2027年企业价值与销售比率10.1倍，目标价为7.45港元。

地平线机器人在中国内地拥有独特的软硬件整合能力，大华预计地平线机器人的高级辅助驾驶系统(ADAS)芯片解决方案，到2027年将在中国车企中占有54%的市场份额，因其充分利用汽车芯片的本地化优势，并渗透更多大众市场电动车。

为应对潜在的美国芯片限制，中国目标在2025年前实现25%的国产芯片自给率。大华认为地平线凭借其稳固的客户基础、对本地需求的理解以及成本效益高的解决方案，是中国汽车芯片本地化的主要受益者。

此外，随着比亚迪(01211,002594.SZ)等领先车企推动价格超过10万元人民币(下同)的大众市场电动车搭载先进智能驾驶，地平线的Journey方案已部署于超过100万辆比亚迪车辆，预计将进一步渗透价格在10万至20万元区间、占内地电动车总量38.5%的市场。

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