中信：A股转增量市场 8月后出海或迎板块行情

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【中信：中报季后出海或成A股新方向，8月后或形成板块性行情】 7月20日，中信表示，继港股后，A股也渐转为增量市场，关键在于寻找有预期差、能形成资金共识的新板块，中报季后出海或是新方向。 中报预告显示，出海是业绩超预期的强劲线索之一。过去几年，出海明显提升企业ROE和利润率，是“反内卷”提利润的方式。未来，若全球收入敞口逻辑讲通，将带来股票配置稳定性与估值溢价，是新兴市场迈向成熟市场的必经之路。 今年，出海虽为业绩最佳线索之一，但受贸易战影响，行情波动大且呈零散自下而上驱动。随着8月后贸易战预期趋稳、中报季结束，出海有望再度形成板块性行情。 配置方面，从中期来看，中报季结束前，建议围绕恒科、有色、通信、创新药、军工和游戏轮动，当下更倾向恒生科技。

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