通信行业周报：海外AI或估值提升 国内AI迎基本面拐点

　　算力相关公司业绩亮眼，持续看好全球AIDC 产业链据新易盛公告，2025H1 公司预计实现净利润37 亿元~42 亿元，同比增长327.68%-385.47%。2025 上半年，受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加。据中际旭创公告，2025H1 公司预计实现归母净利润36 亿元~44 亿元，同比增长52.64%~86.57%。2025 上半年，受益于终端客户对算力基础设施的持续建设、资本开支强劲增长，带来800G 等高端光模块销售的大幅增加，产品结构持续优化。据台积电公告，2025Q2 公司实现营收9338 亿元台币，同比增长38.6%，实现净利润3983 亿元台币，同比增长61%，创下历史新高。AI 发展带动算力基础设施持续建设，先进制程芯片、高速光模块等海外算力相关业务表现亮眼，海外算力产业链进入估值提升阶段。
　　H20、MI308 恢复供货，“缺芯”问题缓解，AIGC 发展加速2025 年7 月14 日，据英伟达公告，英伟达将恢复对中国的H20 销售，并宣布推出一款完全符合中国要求的新GPU。7 月16 日，据联合早报报道，AMD 宣布MI308 产品的许可申请将进入审查程序，在美国宣布将批准销售后，将计划重启向中国出口MI308 芯片。我们认为合规芯片H20 恢复销售有望缓解国内算力“缺芯”问题，核心利好国产AIDC 全产业链。
　　Meta 加大对算力基础设施建设，海外产业链业绩具备持续性7 月15 日，据华尔街见闻报道，Meta CEO 扎克伯格表示将投资数千亿美元建设几座数据中心，其中，普罗米修斯（Prometheus）AI 集群规模高达1GW；亥伯龙（Hyperion）集群1 期IT 功率超过1.5GW，预计到2027 年底成为全球最大单一AIDC 园区，未来将扩展至5GW。Meta 加码投入算力基础设施建设，助力AI 能力提升。
　　持续看好全球AIDC 算力产业链、卫星互联网、6G 等七大产业方向一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、大位科技、数据港、科泰电源、金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。
　　三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC 铜连接、CDN 等）。推荐标的：
　　紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。
　　五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等。六、卫星互联网：受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信等。七、6G：推荐标的：中兴通讯；受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、飞荣达等。
　　风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦
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