智能制造周报：宇树科技启动IPO辅导 机器人资本化进程再进一步

　　投资要点：
　　本周（2025/07/14-2025/07/18）沪深300 指数+1.09%，其中机械设备板块+2.91%，申万一级行业排名4/31 位。机械设备子板块中，印刷包装机械+6.16%，表现最佳。
　　人形机器人：关注宇树后续招股书披露进展，重点把握具备“技术自研+验证订单”双重逻辑的产业链优质标的。据中国证监会官网披露，宇树科技有限公司已于2025 年7 月18 日完成首次公开发行股票并上市的辅导备案登记。宇树已在商业化订单和产品交付方面取得积极进展，此前与智元机器人联合中标中移信息双足机器人代工服务项目，金额合计达1.24 亿元。
　　此次IPO 辅导备案释放出人形机器人产业链资本化进程持续推进的积极信号，预计将带动减速器、执行器、驱控模组等关键零部件环节关注度提升。
　　半导体设备：ASML 与台积电2025 年二季度业绩强劲，半导体设备产业在AI 浪潮下景气延续。ASML 受益于高端EUV 光刻机需求旺盛，新增订单中EUV 占比近半，且成功发运第二代High NA 设备EXE:5200B，先进制程设备进入新一轮技术迭代。台积电方面，先进制程营收占比达74%，3/5 纳米为主力增长引擎，HPC 与AI 芯片需求成为核心驱动，推动全年营收指引上调至30%。
　　低空经济：低空经济板块订单持续释放，商业化进程显著提速。时的科技与阿联酋Autocraft签署350 架eVTOL 采购协议，中国低空出行产品实现首次大批量出口。在政策支持与技术成熟双重驱动下，eVTOL 订单密集落地叠加出海进展，有望推动产业链企业加速验证产品能力与商业模式。
　　可控核聚变：瀚海聚能HHMAX-901 成功点亮，直线型场反位形技术（FRC）路线正式从实验室迈向应用端。FRC 作为“低成本、快迭代”的技术路线，在装置体积、建造成本与效率等方面相较托卡马克具备显著优势。本次HHMAX-901 于2024 年立项，2025 年2 月完成设计定型并建成真空与支撑系统，产业链核心配套协同落地，FRC 技术迭代与商业化进程持续提速。
　　投资建议：
　　1）当前时点人形机器人板块具备较高配置性价比，叠加中报窗口期临近，建议关注具备业绩支撑的“T 链”核心企业：【拓普集团】【震裕科技】；2）算力高景气延续，我们认为高端算力、存力芯片放量有望对关键环节设备公司带来实质性利好，技术升级驱动关键设备需求增长，把握“低估值+高业绩弹性”投资机会，建议关注【拓荆科技】【盛美上海】【北方华创】；
　　3）固态电池走向中试和小规模量产，整线系统集成能力设备企业有望率先受益于产业早期突破，建议关注【先导智能】【利元亨】。
　　风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动、新技术产业化节奏不达预期。
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