歌尔微：二次赴港上市，业绩波动与竞争挑战并存

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【歌尔微二次赴港上市，全球化布局与业绩挑战并存】 <>蓝思科技、立讯精密等消费电子供应链企业纷纷赴港或计划上市，歌尔微也再度开启赴港征程。 <>7月21日，歌尔微向港交所主板递交上市申请，这是其今年第二次递表，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招银国际及瑞银集团。 <>市场认为，赴港上市是消费电子供应链企业深化全球化布局的重要方式，具备全球化产能布局等优势的企业更具市场。 <>歌尔微是智能传感交互解决方案提供商，专注声学传感器。以2024年销售额计，它是全球第五大智能传感交互解决方案提供商，也是中国第一大。 <>不过，歌尔微业绩波动明显。2022 - 2025年Q1，其收入分别约为31.21亿、30.01亿、45.36亿、11.20亿元，利润分别约为3.26亿、2.89亿、3.09亿、1.16亿元。 <>传感器业务是核心营收来源，2022 - 2024年，传感器收入分别为25.41亿、20.92亿、35.58亿元，占比分别为81.4%、69.7%、78.5%。 <>公司毛利率和净利率波动明显，且对大客户依赖高，2022 - 2024年，前五大客户收入占比分别为75.5%、74.3%、79.7%。 <>此外，客户依赖导致贸易应收款激增、经营性现金流下降，但公司现金储备充裕，负债水平较低。 <>同时，公司供应商集中风险大，2022 - 2024年，向五大供应商采购额占比分别为71.1%、69.2%、70.9%。 <>全球智能传感交互解决方案市场增长快，2023 - 2028年复合年均增长率达9.6%，但行业竞争激烈。 <>歌尔微计划研发高性能传感器，拓展新兴应用领域。此次赴港上市是其深化全球化布局、应对挑战的关键举措，投资者需关注其全球化进程与盈利能力平衡。

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