工业硅、多晶硅：7月28日价格下跌，建议企业套期保值

【7 月 28 日工业硅期货跌停，多晶硅价格下跌】 7 月 28 日，工业硅期货跌停，价格至 8915 元/吨，多晶硅下跌 5.8%，至 49405 元/吨。此前“反内卷”和供给侧改革预期推高硅价，现市场情绪回落，价格大幅调整。 一方面，多头情绪退却、交易所限仓焦煤合约，使煤炭价格大幅回落，削弱硅材料成本支撑，带动工业硅和多晶硅价格下降；另一方面，工业硅和多晶硅基本面未明显改善，工业硅大厂部分矿热炉复产，多晶硅仓单增加 240 手至 3020 手，供应回升预期让市场情绪降温。 工业硅方面，西北大厂检修矿热炉复产，西南复产滞后但随价格回暖加快。供应有恢复趋势，关注大厂复产节奏与规模。需求端同比仍弱，仓单去化放缓或转向累积，对硅价形成压力。 多晶硅方面，呈“供增需弱”格局。6 月产量增至 10.1 万吨，7 - 8 月供应或维持 10 万吨以上。需求端新增装机下滑，下半年装机节奏或趋缓。企业联合挺价，实际成交有限，仓单增加，企业套保意愿增强。 前期硅价上涨受情绪与政策预期驱动，当前多空消息交织，价格高波动，基本面未明显改善。工业硅价格上方空间受限，关注大厂复产；多晶硅关注实际成交反馈及政策落地节奏。 策略上，鉴于硅价回升幅度较大，建议上游企业逢高开展套期保值，或布局买入看跌期权应对波动。风险因素包括供应端超预期复产、供给端政策变动。

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