商社行业周报：京东拟建设“七鲜小厨” 中报窗口期来临

　　本报告导读：
　　京东集团正式宣布启动“万店计划”，物美集团旗下硬折扣业态“物美超值”在北京六店同开。
　　投资要点：
　　投资观点：① 关注高中教育体制改革，推荐天立国际控股、学大教育，关注凯文教育；②AI＋消费，推荐康耐特光学、小商品城、科锐国际；③情绪与体验消费，推荐老铺黄金、名创优品；④传统零售调改与新渠道，推荐红旗连锁、步步高、重庆百货；⑤关注一季报高增长个股，推荐三峡旅游，关注天府文旅、曼卡龙。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+1.61%，消费者服务板块涨幅3.73%，在所有行业中分别位列22 和6（共30 个行业）。未停牌股票中，西藏旅游+61.17%，大连友谊+29.28%，狮头股份+13.50%，科锐国际+11.80%，宁波中百+11.41%，武商集团+11.25%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①7 月25 日，海底捞宣布近日全国首家臻选店在北京试营业。该店主打粤式火锅，食材以高品质海鲜、和牛为主。②黄山景区现已启动国际化友好景区共建计划，今年上半年入境游客进山人数约7 万人。③7 月25 日，华住集团发布的数据显示，7 月1 日至7 月21 日，旗下品牌酒店接待总量已经超过2300 万人次，同比增长约24%，整体入住率达84%。
　　2）零售行业：①福安市首家深度学习“胖东来模式”进行调改的门店永辉超市福安新华店将于7 月26 日焕新开业，此次调改深度结合福安“茶乡”特色与本地消费习惯。②7 月25 日，物美集团旗下硬折扣业态“物美超值”在北京首批6 家门店同步开业，覆盖西城、东城、通州等核心区域，这是北京市场首次出现本土零售头部企业主导的硬折扣超市业态。③7 月22 日，京东集团正式宣布启动“万店计划”，宣布将在未来三年内投入超百亿元资金，在全国范围内建设1 万家自营外卖门店“七鲜小厨”。
　　公司公告：①中国中免：2025 年半年度实现营业总收入281.5 亿元，同比下降9.96%，归属于上市公司股东的净利润为26.0 亿元，同比下降20.81%。②周大福：FY2026Q1 单季度零售值同比下降1.9%，其中：中国内地零售值同比下降3.3%，中国港澳地区及其他市场同比增长7.8%。③卓越教育集团：预计2025H1 收入不低于人民币8.5亿元，同比增长不低于167.8%，净利润不低于人民币1.4 亿元，同比增长不低于157.3%。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。
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