研报掘金丨信达证券：高能环境盈利能力稳步提升，上调盈利预测

信达证券研报指出，高能环境盈利能力稳步提升，金属价格持续上涨助推公司产品毛利提升。2025H1公司实现营业收入67.00亿元，同比下降11.20%，主要系部分资源化子公司进行工艺改进和优化，相关生产线阶段性停产，资源化产品收入下降；实现归母净利润5.02亿元，同比增长20.85%，主要系金昌高能生产工艺基本拉通，产能逐步提升，盈利相较于2024年大幅增加；此外，金属价格持续上涨助推公司产品毛利提升。2025年上半年，公司经营活动现金净流量为3.47亿元，同比增长214.01%，主要系报告期经营状况改善，同时优化信用政策，加强回款力度。公司资源化项目经营情况稳步提升，鉴于金属价格上涨及公司产能释放，根据公司经营情况上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.86、9.15、10.63亿元，增速分别为63.1%、16.4%、16.2%。

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