花旗：料腾讯控股(00700)次季业绩稳健 升目标价至699港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，在调整预估后，采用分类加总估值法(SOTP)修订腾讯控股(00700)目标价，从695港元上调至699港元，对应今明两年预测市盈率各24.4倍及22.3倍，维持“买入”评级及核心持股首选地位。

报告指，腾讯控股将于8月13日公布2025年第二季业绩，预期业绩稳健，估计非通用会计准则净利润同比升4.9%至601亿人民币，收入及利润将达到或超出该行及市场共识预期，且游戏业务因新游戏贡献及递延收入而具潜在上行可能性，但季节性疲软部分抵消了相关因素。该行预期，腾讯线上广告收入增长将较第一季(年增20%)放缓至年增16.5%，因电商平台广告支出略微被外卖补贴稀释，尽管618促销季表现良好。

花旗预期，进入2025年第三季，腾讯旗下游戏业务因较强的季节性因素、新游戏发布及内容升级支持稳健收入，尽管基数较高，并预期腾讯将重点介绍AI模型(如混元3D世界模型)及元宝新功能的最新进展与更新、新游戏管线、微信搜索动能及宏观展望。

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