大牛市多需低起点与政策转向

过去20年，A股历经6次牛市。首轮2006 - 2007年，业绩与估值双升引发全面牛市，后因高估值泡沫破裂，跌幅约70%。2008末 - 2009年，政策宽松使股市逆境反转。2014末 - 2015年中，创业板先涨，后全面牛市，资金狂欢致泡沫破裂。2016 - 2017年价值牛，源于超跌反弹，板块分化严重。2019 - 2021年末牛市，外资与公募推动龙头股估值上升。当前第6波牛市启动条件佳，去年9月末位置低，政策组合拳推动。大牛市多需低起点与政策转向，靠估值提升，高估值后或杀估值。2025年7月28日A股估值偏高，投资需谨慎。