PVC：供需预期弱，政策力度不大或面临下行压力

【7月PVC上涨受宏观与情绪驱动，后续供需预期仍弱】 7月，PVC价格上涨主要受宏观政策面和情绪面驱动。不过，社会及行业库存持续累库，供需关系不断走弱。 供应端，8 - 9月福建万华、天津大沽、青岛海湾等新装置有投产预期，PVC检修计划少，且利润显著修复，企业减产意愿不足。PVC 20年以上落后产能占比10%左右，电石占比约95%，70%产能为电石法，大概率不会一刀切。 需求端，内需同环比表现不佳，房地产拖累明显。7 - 9月印度雨季影响出口，即便出口达上半年均值，也难驱动PVC去库，供需预期依旧偏弱。 策略方面，单边操作需关注政策落地情况，若政策力度不大，PVC下行压力大；套利和期权建议暂时观望。 风险提示：宏观政策因素扰动、意外检修大增。

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