洽洽食品：上半年利润降71 - 76%，调盈利预测目标价26.25元

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【洽洽食品上半年归母净利润预计大降，盈利预测调整】 8月1日消息，洽洽食品预计上半年归母净利润8000 - 9750万元，同比降约71 - 76%。主因原料采购价大涨，致毛利率下行。 公司25Q1收入同比降13.7%，主力品类动销放缓，渠道去库存持续。该行认为，公司主动压缩利润释放节奏，优化结构，为后续增长创造空间。 因原料成本上升、主力品类出货慢，公司上半年利润显著下滑。为此修正核心品类销售增速等关键假设，调整盈利预测。 预计2025 - 2027年EPS分别为1.25/1.42/1.67元，前次预测2025/2026年EPS为2.42/2.75元。 考虑公司渠道精耕、海外市场潜力，参考可比公司估值，给予2025年21倍PE，目标价26.25元，维持“买入”评级。

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