7月制造业与非制造业PMI：部分指标有改善，去库暂缓

【7月制造业与非制造业PMI数据发布，呈现不同态势】 7月，中国制造业PMI为49.3，处于扩张区间的行业环比增1个，收缩区间的行业环比减1个；非制造业PMI为50.1（-0.4 pct MoM），扩张区间的行业环比持平，收缩区间的行业环比减1个。 制造业方面，7月制造业PMI近五年分位数位于25.4%，变动-18.6%。7个行业制造业PMI处扩张区间，环比增1个，同比增5个。 供给上，制造业小幅回升。7月制造业PMI生产指数3个月均值为50.7，环比增0.2个百分点，9个行业环比改善，6个行业环比回落。 需求上，制造业小幅改善。7月制造业PMI新订单3个月均值为49.8，环比增0.1个百分点，9个行业环比改善，6个行业环比回落。 库存上，制造业去库暂缓。7月制造业PMI产成品库存3个月均值环比增0个百分点至47.3，7个行业库存环比回升，8个行业环比回落；原材料库存环比增0.2个百分点至47.7，6个行业库存环比回升，8个行业环比回落。 非制造业方面，7月非制造业PMI近五年分位数位于15.2%，变动-15.3%。11个行业非制造业PMI处扩张区间，环比持平，同比减1个。 供给上，非制造业就业放缓。7月非制造业PMI雇员指数3个月均值为45.5，环比增0个百分点，服务业环比减0.1个百分点，建筑业环比增1个百分点。 需求上，非制造业回暖。7月非制造业PMI新订单3个月均值为46.1，环比增0.3个百分点，服务业新订单环比增0.1个百分点，建筑业新订单环比增1个百分点。 库存上，非制造业去库暂缓。7月非制造业PMI库存3个月均值环比增0个百分点，服务业环比增0个百分点，建筑业环比增0.2个百分点。 最后需注意，数据存在短期波动风险和上游价格快速上涨风险。

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