大行评级｜花旗：维持中石油“买入”评级 预测次季净利润按年下降8%

花旗预期，中石油凭借资源优势，将持续扩大其在天然气销售市场的份额。2025年第二季，中国管道天然气进口量自2016年以来首次超越液化天然气(LNG)进口，2025年上半年管道天然气总量按年增长10%，而LNG进口量则下降21%。管道天然气进口成本于5至6月降至1.82元/立方米，相比2025年4月为1.94元/立方米，滞后跟随油价下跌，且该行预期下半年成本将进一步下降。此外，公司于2025年4月与下游客户签订的有利合约修订，有效期自2025年4月至2026年3月，将支持中石油缩减进口天然气亏损并维持稳健的天然气业务盈利。

针对2025年第二季，花旗预测中石油净利润按季下降约18%，按年下降8%，达到约385亿元，主要受原油价格走低影响。该行仍将中石油视为中国油气股的首选标的。花旗维持中石油“买入”评级及目标价8.2港元。

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