文达通：10年上市路坎坷，盈利降负债升存疑

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【智慧城市解决方案商文达通多番谋求上市，却面临盈利下滑等困境】 近日，智慧城市解决方案商青岛文达通科技股份有限公司完成第六期北交所上市辅导工作。此前4月3日，其续上2月13日失效的首次港交所主板上市申请，更新递表招股书，由山证国际、浤博资本担任联席保荐人。 文达通成立于2001年10月25日，2011年底完成股改，2014年1月24日在新三板挂牌。2021年9月在青岛证监局辅导备案，目标创业板；2022年11月转向北交所；2023年4月披露北交所上市计划，12月撤回辅导备案；2024年2月再次受理辅导备案，辅导机构变更为中德证券；同年7月决定转战港交所，8月13日首次递表，2025年2月申请失效，4月再次递交招股书。 截至招股书披露日，瑞源工程持股54.26%为最大股东，鲁泽置业、泽瑞投资、赢源泽分别持股13.05%、4.12%、4.08%。泽晟投资控制瑞源控股、鲁泽置业、瑞源工程部分股权，于瑞升、于瑞建、潘彩红分别控制泽晟投资40%、30%、30%股权。 2021 - 2024年，文达通营收分别为6.47亿元、9.8亿元、11.15亿元和11.14亿元，净利润分别为5324万元、8176万元、6558万元和6266万元，净利率呈下滑趋势。信息系统集成解决方案、物业服务、社区生活服务各有营收占比。 报告期内，文达通毛利率整体下降，信息系统集成解决方案毛利率波动大。研发投入占比不足2%，应收账款较高，经营活动现金流净额近三年为负，银行借款总额增长，资产负债比率飞涨，2021 - 2024年年末分别为29.5%、89.3%、124.1%及137.7%。 招股书显示，报告期内瑞源集团及其关联方是文达通前五大客户，文达通是其关联方所开发物业唯一物业服务供应商。文达通对其销售收入占总营收有一定比例，毛利润贡献高于收入贡献，部分服务毛利率和定价高于独立第三方。 文达通回应关联交易定价具公允性，不存在虚增业绩或利益输送情况。此外，公司曾存在关联方占用资金未及时披露问题，新三板挂牌期间多次发布前期会计差错更正公告。

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