黄金：2025年多指标变动，下半年或继续上攻

【2025年以来金银指数上涨，通胀利率供需等多因素影响黄金走势】 2025年以来，伦金和沪金两大指数涨跌幅分别达29.44%和27.56%；上周，伦金和沪金涨跌幅分别为1.01%和2.31%。 通胀方面，2022年6月CPI数据创新高9.1%后温和下行，PCE也于同月见顶回落，核心CPI和核心PCE呈下行趋势。2024年2月以来CPI首次反弹，核心通胀下跌减缓甚至回升。美国6月CPI同比上涨2.7%，高于预期，核心CPI同比2.9%，与预期持平。6月PCE同比上涨2.6%，核心PCE同比上涨2.8%，均高于市场预期，美国通胀连续两个月回升。 利率上，2023年10月中下旬美国中期国债利率震荡下行至今年1月，2024年2月以来震荡反弹，临近去年高点后回落，临近24年低点宽幅震荡。 供需方面，黄金供需紧平衡助涨价格，弱平衡影响不大。2024年全球黄金供需宽松程度减少，投资需求大增；国内供应同比小幅增加，需求回升，投资需求明显增加，央行购金保持1000吨以上，国内黄金仍处紧平衡。2025年上半年投资需求大幅增加。 美国劳工部数据显示，2025年7月美国增加就业7.3万人，创九个月新低，非农企业员工平均时薪增长0.3%，增速持平，失业率保持4.2%，非农就业数据大幅弱于预期。 展望上，上周五黄金主力合约高开后震荡上涨，芝加哥黄金已突破前高，关注沪金能否突破区间上轨。连续数月震荡消化，黄金区间下轨或有支撑。2025年下半年，央行购金、ETF投资和美元疲软支撑黄金宽幅震荡。预计9月美联储再次降息，四季度黄金或继续上攻，黄金长期利好逻辑仍在。 操作上建议黄金多单持有观察，择机加仓；期权观望。风险因素包括美联储加息、美国通胀一直下行、美国财政赤字率下行。

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com