泰诺麦博：近3年累亏超15亿，IPO募资15亿待考

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【创新药企泰诺麦博冲刺科创板，财务状况与市场前景引关注】 顶着科创板第五套标准重启后首家获受理企业光环，创新型生物制药企业珠海泰诺麦博制药股份有限公司携首款入市产品叩响科创板大门，现已进入已问询阶段。 泰诺麦博在首款产品入市前积累巨额亏损，近3年累亏超15亿元。虽账面暂无资金缺口，但资产负债率从2022年的16.54%升至2024年的58.96%。今年3月，公司通过新一轮股权融资补充2.74亿元资金。 此次IPO，泰诺麦博计划募资15亿元，分别用于新药研发、抗体生产基地扩建和补充营运资金。不过，公司目前仅一款产品商业化，产销率仅0.32%，产能消化成难题。 公司今年2月产品商业化，报告期内已花7542.58万元销售费用。今年一季度，销售支出2400.19万元，销售额仅16.93万元。 2025年6月，公司实控人与全体股东签署回购协议，IPO失败将触发回购义务，实控人面临至少10亿元回购压力。 泰诺麦博成立于2015年12月，成立之初资金不富裕。截至2021年12月31日，完成五次增资与六次股权转让。2022 - 2025年3月，又完成三次增资和六次股权转让，获8.87亿元融资。 2025年3月申报IPO前，宁波康凯等以2.73亿元认购公司注册资本，投前估值50亿元，投后估值52.73亿元。发行前公司有49名股东，无控股股东，实控人合计控制33.10%股权。 核心产品斯泰度塔单抗注射液于2025年2月获批上市，定价798元/支。3月实现销售收入16.93万元，但面临竞品竞争。另一核心产品TNM001预计2026年上半年申报上市。 报告期内，泰诺麦博收入分别为433.98万元、0、1505.59万元、16.93万元，净亏损累亏15.67亿元。持续高研发投入是亏损主因，报告期研发费用合计12.75亿元。 报告期内销售费用合计7542.58万元。截至2025年3月末，公司有员工767人，销售人员是研发人员的2.41倍。

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