计算机行业：国产模型绑定国产芯片 国产AI芯片、交换芯片、应用值得关注

　　DeepSeek 发布V3.1 正式发布， UE8M0 FP8 技术推动国产芯片大规模应用。国产算力利好频发，投资者信心有望持续向上。据DeepSeek 官微，DeepSeek-V3.1 使用了 UE8M0 FP8 Scale 的参数精度， UE8M0 FP8 是针对即将发布的下一代国产芯片设计，国产芯片有望得到大规模应用。新一代的国产芯片纷纷开始支持FP8，包括沐曦690、芯原VIP9000、寒武纪690、摩尔线程 MUSA 3.1 GPU、海光深算三号等。我们认为，随着国产AI 芯片设计技术、制造工艺等方面的提升，且随着国产大模型的持续发展以及对国产芯片的适配和支持，国产算力的市占率有望持续提升，国产芯片的行情有望持续推进。
　　国产模型持续取得突破，AI 应用有望形成商业闭环。国内AI 应用行情有望持续。
　　刚发布的DeepSeek V3.1 通过在工具使用、编程任务和搜索推理等多方面的能力优化，为智能体的实际应用提供了更广阔的空间，使其能够更好地应对复杂多变的现实任务，真正成为推动人工智能从理论走向实际应用的有力工具 。另外，特斯拉与字节跳动旗下火山引擎达成合作，火山引擎为特斯拉智能座舱交互体验提供大模型服务。新上市的特斯拉 Model Y L 车型，将通过火山引擎接入豆包与 DeepSeek 两款大模型：豆包大模型负责语音命令（如导航、媒体操控、空调调节）及车主手册查询，DeepSeek 模型提供 AI 语音闲聊服务。我们认为，国产模型逐渐得到认可，有望持续促进AI agent 为代表的AI 应用落地。
　　AI Scale up 趋势渐显，国产 switch 芯片有望迎来发展机会。Astera Labs, Inc
　　(Nasdaq：ALAB) 是面向人工智能和云基础设施的基于半导体的连接解决方案的全球领先厂商，近期股价表现十分突出。自2024 年Q4 以来，公司收入利润皆持续提升，主要系AI 训练推理过程中对于集群低延迟、高带宽的需求持续提升。我们认为，随着AI 基础设施的持续发展，面向scale up、scale out 的交换芯片有望迎来可观的需求。在AI 芯片国产化的浪潮中，交换芯片的国产化也有望持续推进。
　　我们认为，国内AI 大模型频频取得突破、国产AI 芯片、国产交换芯片性能持续提升，我国AI 算力、AI 应用、国产交换芯片有望得到持续发展。投资者们对我国AI 发展的信心亦有望持续提升。
　　AI 算力链：建议关注寒武纪-U(688256，未评级)、海光信息(688041，)、华丰科技(688629，未评级)、紫光股份(000938，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)、润建股份(002929，未评级)、光环新网(300383，未评级)、大位科技(600589，未评级)、科华数据(002335，未评级)、 奥飞数据(300738，未评级)、深桑达A(000032，未评级)、优刻得-W(688158，未评级)、铜牛信息(300895，未评级)、首都在线(300846，未评级)、青云科技-U(688316，未评级)等 AI 应用：建议关注金山办公(688111，增持)、鼎捷数智(300378，未评级)、税友股份(603171，)、泛微网络(603039，)、汉得信息(300170，未评级)、能科科技(603859，未评级)、合合信息(688615，未评级)、彩讯股份(300634，)、卓易信息(688258，未评级)、虹软科技(688088，未评级)、万兴科技(300624，未评级)、福昕软件(688095，未评级)等 交换芯片：盛科通信-U(688702，未评级)、中兴通讯(000063，未评级)、海光信息(688041，)等。
　　风险提示
　　AI 发展不及预期；行业竞争加剧。
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