奥克斯电气：8月25日招股，估值合理有提升空间

【8月25日奥克斯电气开启招股，全球化布局成果显著且估值合理】 8月25日，奥克斯电气有限公司开启招股。全球发售初始股份207,161,200股，含香港发售10,358,200股、国际发售196,803,000股，最高发售价17.42港元，预期定价日8月29日，9月2日在港交所买卖。基石投资者认购1.243亿美元股票。 奥克斯电气始于1994年，成长为全球化空调企业，业务覆盖150多国。2024年全球市场规模13,128亿元，其为全球第五大提供商，份额7.1%，2022 - 2024年销量复合年增长率30.0%。2024年收入29,759.3百万元，22 - 24年收入复合年增长率23.4%，25年3月海外收入占比57.1%。 主营业务以空调为核心，家用与中央空调体系完善。2024年家用空调收入25,904,463千元，占87.1%；中央空调收入3,223,500千元，占10.8%。2025年移动空调业务好转，其他业务补充收入。收入结构呈“国内稳固、海外扩张”，海外成增长引擎。 财务上，收入与盈利双增。收入从2022年19,527,585千元增至2024年29,759,319千元，25年3月收入增27.0%。净利润从2022年1,441,738千元增至2024年2,910,171千元，25年3月增23.0%。毛利率与净利率稳定。 竞争优势多维度。规模与品牌强，多品牌覆盖消费群体；研发体系推动创新，研发开支增加；渠道运营高效，线上线下结合；管理团队优秀，文化开放共赢。 全球空调市场稳中有进，规模持续增长，预计2028年达15,332亿元。中央空调增速高，东南亚市场增长强劲。行业集中度提升，竞争转向综合竞争。 估值方面，按发售价下限总市值约24,914.58百万港元，上限约27,125.75百万港元，市盈率低于同行，有投资安全边际，上市后有望表现良好。

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