洛阳钼业：2025H1净利润86.7亿，2028后铜产或达80 - 100万吨

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【8月28日国信称洛阳钼业2025H1盈利大增，未来产量有望显著提升】 8月28日，国信指出，洛阳钼业2025H1归母净利润达86.7亿元，同比增长60%，经营性净现金流为120.1亿元。2025Q2归母净利润47.3亿元，同比增41.2%，环比增19.7%。 公司盈利增长得益于铜钴价格上涨与产量增加。自2023年起进入产量释放年，是全球大型铜矿企中铜高增长企业。2027年后KFM二期及TFM三期将陆续投产。 预计2028年后公司铜产量有望达80 - 100万吨，且厄瓜多尔黄金项目将投产。假设2025 - 2027年铜现货结算价为78500元/吨，钴金属价维持24万元/吨。 公司拥有顶级铜钴矿山，两大项目扩产将使铜产量迈向百万吨，对铜钴价业绩弹性高，维持“优于大市”评级。

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