智能科技行业ETF双周报：DEEPSEEK-V3.1重磅发布 AGENT能力跃升 建议关注人工智能ETF

　　研报摘要
　　行情回顾：人工智能多只代表性ETF 领涨市场。从近两周涨跌幅来看，人工智能 ETF（515980）上涨 28.24%、人工智能ETF（159819）上涨25.26%、人工智能ETF 科创（588760）上涨25.08%，AI 人工智能ETF（512930）上涨25.00%等多只人工智能类ETF 涨幅居前。人工智能板块近期迎来爆发行情，背后核心动因是DeepSeek-V3.1 的重磅发布，作为国产AI 领域的重要技术突破，直接引领国产AI 开启新一轮行情，有望推动AI 行情从核心算力环节，向云计算、AI 硬件及AI 应用场景加速扩散。
　　数据跟踪：1）游戏数据：2025 年7 月，中国游戏市场规模为290.84 亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62%。移动、客户端游戏市场均是增长的主要驱动力，从具体产品来看，本月次新品（2024 年7 之后上线或回归内地市场的产品，下同）、成熟期产品（运营周期≥1 年，下同）是增量的主要来源，暑期相关的运营活动成为主因。2）影视数据：截至8 月24日，2025 年暑期档总票房（含预售）突破110 亿，《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》分列前三。根据猫眼专业版数据显示，《南京照相馆》猫眼总票房预测30.05 亿，豆瓣评分8.7，《浪浪山小妖怪》猫眼总票房预测16.21 亿，豆瓣评分8.5，《捕风追影》猫眼总票房预测11.49亿，豆瓣评分8.1，且口碑发酵后票房预测持续上调。
　　投资建议：建议关注人工智能ETF：AI 产业链景气度持续攀升，DeepSeekV3.1 实现关键突破，上下文窗口扩至128K（可处理约10 万个汉字），编程能力接近Claude 4 opus，Agent 能力经优化后大幅提升，且通过思维链压缩训练，输出tokens 减少20%-50%仍保同等性能，虽多模态等领域与GPT-5 等海外模型有差距，但数学、代码推理已追平，有望加速AI 编程、Agent 等应用场景落地。当前人工智能板块估值与成长潜力匹配度较高，有望带来估值重塑与业绩释放的双重机遇，投资相关ETF 产品可高效分享行业红利：华富中证人工智能产业ETF（515980）、易方达中证人工智能主题ETF（159819）、广发上证科创板人工智能ETF（588760）、博时上证科创板人工智能ETF（588790）、华宝创业板人工智能ETF（159363）。
　　风险提示：政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF 流动性风险。
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