太阳能行业双周报：六部门联合召开光伏座谈会 “反内卷”继续强化

　　本报告导读：
　　六部门联合召开光伏产业座谈会，行业“反内卷”工作继续强化。
　　投资要点：
　　本周周观点： 8月 19日，六部门联合召开光伏产业座谈会，深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步规范光伏产业竞争秩序。相关光伏制造企业及发电企业、中国光伏行业协会、有关地方工业和信息化主管部门负责人参加会议。8 月22 日，光伏行业协会发出关于进一步加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的光伏市场秩序的倡议。我们认为六部门联合会议的级别高，涉及主体全面，将对光伏“反内卷”工作的开展起到积极影响。光伏板块当前处于底部区间，值得重点关注。
　　产业链价格保持稳定。根据Infolink Consulting 公众号，致密料均价为44.0 元/kg，环比持平；N 型182 硅片均价为1.20 元/片，环比持平；N 型210 硅片均价为1.55 元/片，环比持平；182 TOPCon 电池均价为0.29 元/W，环比持平；182*210 TOPCON 电池均价0.285 元/W，环比持平；210 TOPCON 电池均价0.285 元/W，环比持平；双玻182 TCOPon 组件均价为0.685 元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为0.67、0.69 元/W，环比均持平；印度本土TOPCon组件均价为0.15 美元/W，环比持平；美国本土、美国TOPCon 组件均价分别为0.30、0.27 美元/W，环比均持平；欧洲TOPCon 组件均价为0.085 美元/W，环比持平。
　　最新一周涨跌幅排名居中、光伏板块估值较低。根据 数据，光伏板块最近一周（2025 年8 月18 日-8 月22 日）涨跌幅3.82%，跑输沪深300 指数0.15 个百分点，相比SW 行业分类各板块涨幅排名居中。估值方面，光伏板块2025 年8 月22 日TTM-整体法估值为20.93 倍，与SW 行业分类各板块相比排名靠后。从估值变化趋势来看，光伏板块TTM 整体法估值自21 年底到23 年底持续下降，24 年初开始逐步上升；光伏板块相对沪深300 的估值溢价1.54 倍，与估值变化趋势基本一致。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。
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