电解铝：产能受限需求待启，关注旺季兑现

【电解铝产能受限，旺季临近或驱动铝价上涨】 电解铝产能存在天花板，政策预期强化。光伏电、网、电动车驱动国内消费增长，海外需求保持稳定，潜在供给仅1%，分歧主要在需求预期。 目前供给平稳运行，产能天花板限制了产量增长空间，库存仍处于累库阶段。不过本周下游铝加工企业开工率温和上升。 随着金九银十旺季临近，下游备货需求有望逐步启动，这将为铝价提供利多驱动。投资者需关注宏观预期变化以及旺季兑现情况。

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