消费电子行业点评：苹果2025秋季新品发布会点评

　　iPhone 17 Air 超薄外观、17 基础款高性价比是亮点
　　2025 年9 月10 日，苹果举办了2025 秋季新品发布会，共计发布8 款新产品，其中iPhone 17 Air 具备5.6mm 的超薄机身，实现苹果外观的重大创新；iPhone 17 标准版较前代定价具有更高性价比，我们认为能较为有效驱动苹果产品销量增长。
　　支撑评级的要点
　　事件：北京时间2025 年9 月10 日凌晨1 点，苹果举办2025 秋季新品发布会，发布iPhone 17 系列4 款智能手机、Watch 11 系列3 款智能手表，AirPods Pro 3 系列1 款耳机。根据科技兽公众号援引苹果发布会信息，我们整理本次发布会要点如下：
　　iPhone17 系列智能手机：17Air 外观重大创新、17 标准款加量不加价。
　　1）iPhone 17 标准版：ProMotion 自适应刷新率和全天候显示屏下放、搭载2 代超瓷晶面板、搭载后置4800 万像素融合式双摄系统。芯片采用A19，前摄采用1800 万像素center stage，采用独特正方形传感器；抗刮能力较上代提升3 倍。
　　2）iPhone 17 Air：外观大更新，超薄机身+后置单摄。iPhone 17 Air 机身厚度仅5.6mm、重量仅165 克，是迄今为止最薄的iPhone，搭载A19 Pro芯片、苹果无线网络芯片N1 及C1X 基带芯片、4800 万像素融合式主摄；全面转向eSIM（但国内仅中国联通支持eSIM）。
　　3）iPhone 17 Pro & 17 Pro Max：采用了全新的铝金属一体成型机身，热传导率是钛金属的20 倍，首次内置VC 均热板；搭载 A19 Pro 和苹果自研N1 芯片；后置三摄全部提升至4800 万像素，并提供最高8 倍光学变焦。同时，17 Pro Max 首次提供了2T 存储版本可供选择。
　　4）定价：此次存储配置全面升级至256G 起，iPhone 17/17 air/17 Pro/17ProMax 定价分别为5999 元起/7999 元起/8999 元起/9999 元起。其中iPhone 17标准款，实现加量不加价：相较iPhone 16 标准款，iPhone 17 标准款存储从128G 提升至256G，但价格维持5999 元。并且由于售价低于6000 元，有望享受500 元国补，我们认为该定价较有吸引力。
　　AirPods Pro 3：亮点在支持实时翻译功能，并且提升主动降噪效果、添加心率传感器。
　　AirPods Pro 3 仍然搭载H2 芯片，但得益于多孔声学架构和泡沫材料填充耳塞，主动降噪效果是前代的2 倍。此次耳机支持Apple Intelligence 驱动的“实时翻译”：用户戴着耳机，对方的语言能实时翻译到耳中，我们的回答会通过iPhone 屏幕显示给对方（目前国行尚未上线）。新增的心率传感器，让耳机可精准跟测锻炼数据。价格为1899 元，与上一代相同。
　　Apple Watch 11 系列：总体升级不大。
　　3 款产品仍搭载去年的S10 芯片，但首次支持5G 网络，主要升级点在抗刮能力、体温感应等，其中，最高端Apple Watch Ultra 3 实现了续航提升，最长可达42 小时。价格方面，Apple Watch S11/SE 3/Ultra 3 分别2999 元起/1999 元起/6499 元起。
　　投资建议
　　我们认为此次苹果发布会，实现了iPhone 手机外观的较大改款，并且由于17 标准版性价比的提高等，未来销量有望实现较好增长。考虑到苹果AI 创新即将落地，并且2026 年或有折叠屏等重量级新品发布，我们认为苹果供应链标的有望迎来新一轮增长。
　　建议关注：立讯精密、蓝思科技、领益智造、歌尔股份、水晶光电、蓝特光学、隆利科技、精研科技、宜安科技、捷邦科技。
　　评级面临的主要风险
　　全球宏观经济波动导致需求不振的风险。关税政策变化的风险。AI 手机落地不及预期的风险。消费电子行业竞争加剧的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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