电子行业周报：云基建长周期景气度再获强化 RUBINCPX利好服务器和PCB等环节

　　本周电子细分行业大幅修复。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+36.02%）/其他电子Ⅱ（+35.42%）/元件（+102.57%）/光学光电子（+9.79%）/消费电子（+41.67%）/电子化学品Ⅱ（+34.99%） ； 本周涨跌幅分别为半导体（+6.52%）/其他电子Ⅱ（+8.06%）/元件（+11.33%）/光学光电子（+0.85%）/消费电子（+5.17%）/电子化学品Ⅱ（+2.10%）。
　　本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（-2.34%）/特斯拉（+12.85%）/博通（+7.46%）/高通（+1.24%）/台积电（+6.54%）/美光科技（+19.68%）/英特尔（-1.67%）/迈威尔科技（+6.35%）/英伟达（+6.47%）/亚马逊（-1.80%）/甲骨文（+25.51%）/应用光电（+12.84%）/谷歌A（+2.47%）/Meta（+0.42%）/微软（+3.01%）/超威半导体（+4.92%）。
　　甲骨文云业务快速增长，指引未来四年翻8 倍。甲骨文发布FY26Q1业绩， 实现营收149.3 亿美元，YoY+12%。其中云业务总营收（IaaS+SaaS）为72 亿美元，YoY+28%。公司“剩余履行义务”（已签订但尚未实现的合同收入）目前达到4550 亿美元，同比大增359%。公司表示Q1 与3 家不同的客户签订了4 份价值“数十亿美元”的合同，同时接下来几个月还将签署多份新的数十亿美元合同，RPO 或将超过5000 亿美元。公司预期FY26 云基础设施将达180 亿美元，YoY+77%。对于之后4 个财年，公司预期这项收入将分别达到320 亿美元、730 亿美元、1140 亿美元和1440 亿美元。我们认为，甲骨文对云业务的指引再次强化了AI 云基建长周期景气度，显示了产业链对AI 中长期展望的信心。
　　英伟达发布Rubin CPX，机柜设计难度提升，PCB 用量或增加。
　　Rubin CPX 专为大规模上下文推理设计， 拥有30 petaflops（NVFP4）算力、128 GB GDDR7 显存及硬件级编解码引擎，把长序列注意力加速提升3 倍。Rubin CPX 与Vera CPU 和Rubin GPU 协同工作， VR NVL144 CPX 机架集成了 144 个 Rubin CPX GPU、144 个Rubin GPU 和 36 个 Vera CPU，可提供 8 exaFLOPs 的 NVFP4 计算能力，是 GB300 NVL72 的 7.5 倍，同时在单个机架内提供 100 TB 的高速内存和 1.7 PB/s 的内存带宽。Rubin CPX 契合大模型厂商prefill环节，其性价比有利于刺激需求，考虑到：1）其rack 设计和组装难度提升，服务器组装价值量或增加；2）CPX 芯片的承载及其与GPU的互联增加了对PCB 的用量。我们认为，Rubin CPX rack 的大规模使用利好服务器和PCB 等环节。
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　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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