社会服务行业周观点：多地文旅政策加码 十一假期文旅消费高景气延续

　　本周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅-0.28%，在申方级行业涨跌幅中排名28/31。
　　各基准指数周涨跌幅情况为：深证成指（+2.65%）、创业板指（+2.10%）、上证指数（+1.52%）、沪深300（+1.38%）、社会服务(0.28)。
　　子行业涨跌幅排名：体育Ⅱ（+9.75%）、教育（+2.63%）、专业服务（+2.00%）、酒店餐饮（+0.13%）、旅游及景区（-0.73%）。个股涨跌幅排名前五：凯撒旅业（+9.39%）、国义招标（+7.29%）、凯文教育（+5.89%）、零点有数（+5.77%）、张家界（+5.06%）。个股涨跌幅排名后五：兰生股份（-15.92%）、西藏旅游（-12.95%）、岭南控股（-6.61%）、广电计量（-5.14%）、实朴检测（-4.36%）。核心观点：
　　政策举措集中落地，文旅消费场景持续扩容。近期各地在“文旅消费季”政策推动下加快惠民措施：①广东自9月12日起发放总额2000万元消费券，覆盖餐饮、住宿、景区等场景；②福州推出“有福之州全民惠游”，登加国庆出游“福利大礼包”和数币满减：③北京依托服贸会票根经济，发放300万元消费券并推出20余场精品动：（4)江办发布六大行动，支持打造20个精品旅游演艺项目。我们认为，中央与地方形成政策合力，不仅丰富了节日出游供给，也在消费端创造了更具吸引力的氛围，为十一黄金周需求释放奠定坚实基础。
　　交通运力持续加码，景区与企业提前布局供给。铁路方面，中国铁路上海局9月12日至10月11日增开多趟旅客列车，直连热门区段；民航方面，厦航新开及加密航班126班次，覆盖杭州、武汉、新加坡等热门航线。文旅企业积极行动：湖北三峡旅游集团增派游轮与临时班次，广州岭南集团锁定机位、酒店与门票资源，实现供需精准匹配并推动多渠道销售。多方合力扩容运能与产品，提升了承接能力，为双节期间的客流高峰顺利运行提供保障。
　　投资建议：运力扩容与消费升级驱动，十一旅游景气高位延续。我们认为，在政策支持、运力保障与需求升级三重驱动下，今年中一黄金周旅游市场有望延续高景气。建议关注：（1)自然景区与综合运营（长白山、西域旅游、峨眉山A）：(2)酒店住宿与平台服务（首旅酒店、君亨酒店、锦江酒店】：③文旅演艺与内容I P宋城演艺。
　　风险提示：宏观政策变化风险：国际环境不确定性：消费者消费信心不及预期风险。
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