新安股份：25Q2盈利改善，预计25-27年净利润调整

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【9月18日消息，天风对新安股份业绩及前景作出分析】 新安股份上半年归母净利润6907万元，同比降47.7%；二季度归母净利润3594万元，同比增74.6%，环比增8.5%。25Q2主业以量补价，单季毛利率同环比提升。 上半年农药大单品草甘膦价格呈U型走势，供需结构好转。6 - 8月是草甘膦出口南美旺季，截至25/8/21，草甘膦市场价2.71万元/吨，较年初涨13.9%。 海外有机硅产能退出，国内产能扩张接近尾声，结合下游需求增速，有机硅行业供需格局有望改善。 公司两大主业处于行业景气底部，预计未来景气修复。结合25年中报计提减值损失情况，预计2025 - 2027年归母净利润为2.1/6.2/7.9亿元（前值2.99/6.51/8.02亿元），维持“增持”评级。

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