电子行业周报：AI&半导体 华为发布AI芯片三年路线图

　　投资要点
　　华为正式发布算力超节点和集群。华为在今年第一季度推出昇腾910C AI 芯片，预计于2026 年第一季度推出昇腾950PR，2026 年第四季度推出昇腾950DT，2027 年第四季度推出昇腾960，2028 年第四季度推出昇腾970。华为推出基于灵衢和超节点架构全新产品，全液冷数据中心AI 超节点Atlas 950 SuperPoD、企业级风冷AI 超节点服务器Atlas 850 和Atlas 860、AI 新一代标卡Atlas 350、业界首个通算超节点Taishan 950 SuperPoD 等，产品升级迭代在加速。
　　英伟达以50 亿美元入股英特尔。英伟达将获持2.15 亿股，约占英特尔总股本的4.91%。双方将在产品领域开展合作，主要合作事项包括三项。通过英伟达NVLink 技术实现架构的无缝物联——融合英伟达在AI 与GPU 加速计算领域的优势以及英特尔先进的CPU 技术与x86 生态；在数据中心领域，英特尔将为英伟达定制x86 架构处理器；在个人电脑消费产品市场，英特尔将面向市场推出集成英伟达消费级显卡产品RTX GPU 芯粒的x86 系统级芯片。
　　微软宣布建设两座总投资73 亿美元的AI 数据中心。微软在美国威斯康辛州斥资33 亿美元建设的AI 数据中心将于2026 年初投入使用。首座数据中心由数十万颗NVIDIA GB200 GPU 驱动，初期将主要用于训练OpenAI 模型。预计于2026 年初投入使用。每个机架内有72 块GPU，通过NVLink 互联支持高带宽通信和芯片间共享内存，使集群每秒处理86.5 万个Token。微软还计划追加40亿美元，在同一州建设第二座同等规模数据中心。
　　Meta 发布三款革命性智能眼镜：首款AR 眼镜Meta Ray-Ban Display 在右镜片右下角有一块单目全彩的显示屏，可显示信息、通知、导航翻译、AI 回复，还能预览手机App 通知功能。同时搭配了一款名为Meta Neural Band 的肌电腕带，肌电腕带能够通过轻敲手指、滑动拇指和转动手腕等简单手势，在日常生活中控制智能装置。新款Ray-Ban Meta 还支持对话聚焦功能，可以主动识别和增强人声。运动款Oakley Meta Vanguard 电池续航时间长达9 小时。
　　投资建议：华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》两份报告，指出通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力。预测到2035年全社会算力总量将实现高达10 万倍的增长。看好国产算力芯片的全产业链，从设计、制造到封测测试以及上游的设备材料，建议关注国产芯片全产业链，重点标的包括：寒武纪-U，海光信息、中芯国际、华虹公司、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U 等。随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议持续关注AI PCB 产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、景旺电子、德福科技、鼎泰高科、大族数控、宏和科技、菲利华等。
　　风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。
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