科技行业：中国供应商赋能OPENAI硬件雄心

　　9/19，The information 报道，OpenAI 正与供应商讨论制造多款硬件产品，包括无显示屏的智能音箱、可穿戴徽章（类似AI pin）、眼镜、数字录音笔等一系列产品，国内产业链公司包括立讯、歌尔均有所对接。我们认为，硬件是OpenAI“核心AI 订阅+开源端侧生态”布局中的重要一环，而目前大部分硬件的量产仍需依赖中国供应商全球布局的生产资源。我们看好未来2年中国硬件生产商在AI 基础设施、机器人、AI 端侧新品带动下景气度向上，推荐关注立讯精密、歌尔股份等核心企业。
　　OpenAI 硬件：期待重塑交互范式
　　5/22，OpenAI 宣布收购由Ive 和多位苹果前骨干创立的iO 公司，交易金额近65 亿美元，达成AI 硬件领域的重要布局。收购后iO 现有的55 名硬件工程师、软件开发人员和制造专家将加入OpenAI，共同推出“前所未有”的消费硬件产品。产品设计理念方面，OpenAI 希望打造“真正‘个人化’计算体验”，设备将能全面感知用户所处的环境和生活，且设计将非常低调，方便随身携带或放置在办公桌上，无需屏幕即可交互，并具备理解语境、关系、语气的能力，而非局限在手机app 里输入输出。在OpenAI 最新的盈利路线图上，包括硬件的新产品预计2029 年将贡献250 亿美元收入。
　　类AI pin 形态产品有望成为第一个推出的产品结合OpenAI 高管的演讲，我们认为类AI pin 形式的硬件有望成为第一个推出的产品，目标26 年推出，出货量有望快速达到1 亿台，销售单价或将较低。但第一个产品不会立刻让智能手机消失，是继MacBook 与iPhone 后的“第三核心设备”。该设备体积略大于此前推出的AI pin，大致与iPodShuffle 相当，可以佩戴在胸前或挂在脖子上，配备了摄像头与麦克风，用于感知环境，没有显示功能，预计需要与智能手机或PC 联网，由后者为其提供计算与显示功能。产品生产可能与中国国内供应商合作，但生产地可能会选在其海外（如越南）工厂。
　　为OpenAI“核心AI 订阅”计划做铺垫，更多品类硬件持续开发根据奥特曼此前在红杉资本的演讲，未来“核心AI 订阅”会渗透到每个人的生活和工作，“人的一生就是不断向这个上下文添加新的内容的过程”，会有一个非常小的推理模型，拥有万亿个token 的上下文，可以把人的整个生活都放进去。我们认为“核心AI 订阅”实现的第一步需要依赖类AI pin的硬件，快速铺开后，初步收集大量个人数据。此后，随着模型与芯片性能的进一步提升，未来更多与之配套的耳机、眼镜、手表或智能家居等等有望相继推出，更完整地交付“核心AI 订阅”相关功能。
　　观点：未来三年硬件景气度向上，看好中国供应链竞争力未来三年，各类硬件终端景气度有望持续向上。苹果方面，iPhone20 周年临近， 25-27 年超薄屏、折叠屏、20 周年特别版本持续更新，配备摄像头的耳机、AI/AR/MR 眼镜、桌面机器人、智能安防摄像头等有望持续推出；Meta 方面AI/AR 眼镜持续迭代，OpenAI 方面，类AI pin 产品或快速铺开，达到1 亿台量级，之后一系列硬件家族有望持续推出。OpenAI 目前接洽的产业链公司包括：立讯精密、歌尔股份、瑞声科技等，此外，国内SoC 芯片（恒玄、瑞芯微、晶晨、乐鑫等）厂商以及存储模组（佰维、江波龙等）厂商持续发力AI 端侧，亦有望充分受益AI 硬件终端景气度上升带来的量级齐升。推荐关注立讯精密、歌尔股份等核心企业。
　　风险提示：新品进展不及预期，模型进展不及预期，宏观政策环境波动。
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