非银金融行业周报：央行例会释放信号 维护资本市场稳定

本周（ 2025.9.21-2025.9.27）A 股日均交易额23,132亿元，环比减少8.1%，同比增加17.5%。2025 年第三季度至今日均成交额21,062 亿元,较2024 年第三季度日均交易额增加212.2%。2025 年至今日均成交额16,423 亿元,较2024 年日均交易额增加89.0%。投行：本周发行新股2 家，募集资金3.7 亿元；本周上市新股5 家，募集资金75.5 亿元。2025 年至今， A 股IPO 上市76 家，募集金额749.58 亿元。2024年， A 股IPO 上市100 家，募集金额673.5 亿元。两融：截至2025 年9 月25 日，两市两融余额24,443.17 亿元，环比增加1.74%，较2024 年日均水平增加55.98%。两市融券余额169.47 亿元，占两融比例为0.69%。
本周（ 2025.9.21-2025.9.27）非银金融申万指数下跌0.09%，跑输沪深300 指数1.16 个百分点，位列所有一级行业第9 名。细分板块来看，证券板块下跌0.18%、保险板块上涨0.46%、多元金融下跌1.51%、互联网金融下跌2.64%、金融科技下跌1.49%。湘财股份（+16.87%）、国盛金控（ +8.46%）、四川双马（+5.33%）、*ST 仁东（+4.85%）、越秀资本（+4.47%）涨幅靠前；建元信托（-5.59%）、渤海租赁（ -5.42%）、天风证券（-4.60%）、太平洋（-4.50%）、中银证券（-4.42%）跌幅靠前。
券商：央行例会释放信号，维护资本市场稳定中国人民银行货币政策委员会2025 年第三季度（总第110次） 例会于9 月23 日召开。针对资本市场，会议继续要求“维护资本市场稳定”，提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排。对于债券市场，会议继续建议关注长期收益率的变化，防范资金空转等。对于外汇市场，会议继续强调增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
针对房地产市场，会议继续指出要“巩固房地产市场稳定态势” ，着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度。会议还指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等，做好“两重”“两新” 等重点领域的融资支持。
保险：8 月人身险保费增超47%
国家金融监管总局发布保险业经营情况，数据显示，今年前8 月，保险业原保险保费收入4.8 万亿元，可比口径下同比增长9.63%。其中，财产险保费收入和人身险保费收入分别为 1 万亿元、3.8 万亿元，分别同比增长3.65%和11.32%。赔付方面， 2025 年前8 月，保险业实现原保险赔付支出1.68 万亿元， 同比增长8.16%。8 月当月，保险业实现原保费收入5914亿元，同比增长35.61%，增速较7 月提升15.9 个百分点。其中， 人身险原保险保费收入4796 亿元，同比增长47.25%，环比增速提升21.2 个百分点。市场保险需求旺盛，加上9 月预定利率下调推动人身险需求提前释放，成为人身险保费快速增长的主要因素。
风险提示
政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动； 自然灾害风险。
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