大摩：中国宏桥为铝行业需求结构性转变与供应受限主要受益者 维持“增持”评级

摩根士丹利近日发布研报称，中国宏桥（01378）是铝行业需求结构性转变与供应受限的主要受益者，维持对该股的“增持”评级，目标价由26.4港元上调至30.6港元。

大摩表示，维持对中国宏桥“增持”的理由包括：1）供应受限——中国政府设定的4500万吨产能上限限制了铝行业扩张；2）库存偏低以及三季度潜在刺激措施有助于支撑铝价维持高位；3）成本下行改善利润率——产能迁移带来的较低电价及煤价下跌有助于降低公司生产成本，从而提升利润率；4）上下游一体化运营——整合上游原材料与下游加工业务，有望带来稳健的盈利势头；5）估值具备吸引力——即便公司股价表现优异，当前估值仍具吸引力，且股息收益率也具有吸引力。

大摩补充称，该股的投资驱动因素包括：1）产量更稳定——相比同行，该公司在环保管理上的优异表现有助于保持稳定的产量；2）下游需求超预期增长——来自建筑、电力与制造业的需求强劲；3）节约成本——通过更低的电价实现成本节约。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com