基础化工行业：六氟磷酸锂供需面改善 陶氏一工厂发生火灾影响其MDI、乙烯等装置生产

　　本期行业观点：六氟磷酸锂供需面改善，预计短期价格或将进一步上涨据百川盈孚数据，截至2025 年10 月10 日，六氟磷酸锂价格、价差分别为6.45、2.27 万元/吨，分别较2025 年6 月底+29%、+56%；而10 月10 日，原材料电池级碳酸锂、氢氟酸价格分别为7.35、1.17 万元/吨，分别较2025 年6 月底+20%、+15%。因而六氟磷酸锂价格、价差上涨主要是由于其供需基本面发生实质性改善，并非完全由成本上涨推动。10 月锂电池行业排产数据再度超预期，旺季叠加储能爆发共振下的供需拐点确立。同时因前期价格跌至成本线以下，中小厂商普遍亏损停产，头部企业虽满产运行但新增产能有限，导致整体供应偏紧。目前行业库存位于较低水平，据百川盈孚数据，截至10 月10 日，六氟磷酸锂库存为1,500吨，位于2019 年以来35%的分位数。预计短期内六氟磷酸锂市场将维持供应紧平衡格局，价格有望继续小幅上行。头部企业满产运行，但短期内新增供给有限，闲置产能复工需要较长的调试周期，难以快速释放，建议关注六氟磷酸锂产能/市值弹性靠前的企业。受益标的：天际股份、石大胜华、多氟等。
　　本期行业新闻：陶氏公司位于得克萨斯州弗里波特的B 厂区发生火灾据中国化工信息周刊报道，10 月6 日，陶氏化学位于得克萨斯州弗里波特（Freeport）化工基地内的B 工厂（PlantB）发生火灾。本次发生火灾的Plant B始建于20 世纪40 年代，主要承担着园区内污水处理、氯碱生产等基础设施功能，并包含由Olin 公司承租的氯碱装置。正因如此，其功能虽关键，但并不包含陶氏核心的大型烯烃或聚合物生产装置，这使得本次火灾对陶氏主要产品线的直接影响较为有限。受益标的：万华化学、恒力石化、荣盛石化、卫星化学等。
　　推荐及受益标的
　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化、华鼎股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【氯碱行业】中泰化学、新疆天业等；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。
　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。
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