爱尔眼科：25H1业绩领先，25H2净利增速或加快

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【中信建投：爱尔眼科25H1业绩增速领先，25H2向好维持“买入”评级】 10月13日，中信建投指出，爱尔眼科2025年上半年业绩增速领先行业。估算2024年并购的医院对25H1收入增速贡献达8个百分点。 其Q1与Q2收入增速分化显著，主要受屈光业务节奏波动影响。 2025下半年公司业务有多因素向好，屈光业务新术式渗透率或继续提升，带动毛利率企稳回升；白内障集采影响预计在25Q3逐步消化；老视门诊、干眼治疗等新业务试点逐步推开，有望成业务增长新引擎。 得益于规模效应，25H2公司净利润增速预计快于收入端增速，中信建投维持“买入”评级。

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