尚水智能：营收增净利降，募资砍4亿闯关IPO

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【尚水智能推进上市进程，营收增长但净利润下滑】 近期，深圳市尚水智能股份有限公司更新招股书数据，上市进程持续推进。今年6月，其IPO获受理，保荐机构为国联民生证券。 9月中旬，尚水智能披露并回复深交所审核问询函，监管关注产品技术、业务成长等方面。9月末，公司更新招股书。 尚水智能成立于2012年，深耕智能装备行业，主营新能源电池极片制造及新材料制备智能装备。报告期内，新能源电池极片制造智能装备是主要收入来源。 2022 - 2024年及2025年1 - 6月，公司营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元和3.98亿元，复合增长率26.70%。但净利润分别为9772.15万元、2.34亿元、1.53亿元和9370.62万元，2024年同比下滑34.9%。 净利润下滑一方面受增值税即征即退影响，另一方面因产品毛利额变动。2023年综合毛利率提升，2024年因市场竞争回落，毛利额减少。 报告期内，公司存在对前五大客户尤其是比亚迪的重大依赖。对比亚迪销售金额占比高，且比亚迪是关联方。此外，公司还有关联交易及存货、应收账款风险。 此次IPO，尚水智能拟募资5.87亿元，用于制造基地、研发中心建设及补充流动资金。此前2023年6月曾递表上交所科创板，拟募资10.02亿元，后撤回申请。 尚水智能历史上存在股权代持情况，深交所曾要求其说明相关背景和原因。

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