宁德时代：2025年前三季净利润490亿，上调盈利预期

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【10月23日民生指出宁德时代业绩亮眼，上调盈利预测并维持“推荐”评级】 10月23日，民生指出，宁德时代2025年前三季度归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%。其中，Q3单季度归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%，业绩符合市场预期。 测算Q3单Wh扣非净利约0.1元，环比稳定，盈利能力行业领先。公司产能利用率饱满，在手订单足，Q3末合同负债达406.78亿元，环比提升近40亿元，需求旺盛。 为应对需求，公司全球化产能建设提速。国内山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh；海外德国工厂已盈利，匈牙利工厂一期预计2025年底建成。 在下一代技术上，公司目标2027年实现全固态电池小批量生产，引领行业技术发展。考虑业务需求旺盛，上调2025 - 2027年归母净利润至699、912、1159亿元，同比增速37.7%、30.6%、27.1%，当前PE为24、19、15倍。 鉴于公司全球化布局与技术创新优势巩固，维持“推荐”评级。

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