捷众科技(920690)：业绩大幅增长凸现价值 布局半导体、机器人、军工等新领域

　　投资要点
　　事件：公司发布2025 年三季报，2025 年前三季度实现营收2.75 亿元，同比增长46.71%；归母净利润为5335.46 万元，同比增长20.27%；扣非净利润为5252.01 万元，同比增长50.48%。
　　业绩表现亮眼，主营业务稳步增长。第三季度实现营收1.13 亿元，同比增长48.46%，主要系本期公司主要客户的销售规模扩大所致；实现归母净利润2271.57 万元，同比增长34.15%；扣非净利润为2251.15 万元，同比增长36.73%
　　汽车智能化、轻量化大潮来临，精密注塑零件厂商将深度受益。随着新能源汽车产业的蓬勃发展，市场对高性能、轻量化、智能化的核心零部件需求日益旺盛，上市新车的智能化标配率、渗透率都在逐年提升。据产业世界网数据，全球汽车塑料零部件行业在2025 年呈现加速转型态势，轻量化、环保化与智能化需求推动市场规模突破1800 亿美元。在全球汽车产业面临能源转型与环保压力的双重驱动下，轻量化技术已从“可选配置”升维为“必选战略”。中国作为全球最大汽车生产国，塑料零部件渗透率已达42%，高于全球平均水平，汽车轻量化大潮将使精密注塑零部件厂商深度受益。
　　聚焦汽车核心零部件，多元化业务布局：公司在新能源汽车领域的价值提升已初步显现并持续深化。产品已实现对包括比亚迪、理想、零跑、小鹏、蔚来及小米等在内的主流新能源车企的间接供货。尤其在汽车门窗系统领域，公司客户覆盖已基本实现对行业内主流一级供应商的全面覆盖。在新兴业务领域，公司已实现多领域突破，半导体领域向启尔机电小批量供应磁悬浮泵相关部件，四足机器人领域完成关节类注塑齿轮样品交付，军工领域实现军用IGBT 芯片精密注塑零部件交样，长期增长空间持续打开。
　　盈利预测与投资评级：我们维持公司盈利预测，预计2025-2027 年营收分别为3.83/4.92/6.06 亿元，归母净利润分别为0.81/1.03/1.29 亿元，对应EPS 分别为1.22/1.55/1.94 元。按2025 年10 月28 日收盘价，2025-2027 年PE 分别为28.27/22.19/17.71 倍。考虑到随着公司深度受益行业变革，业绩确定性强，且其他领域拓展有利于估值提升，我们维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争风险、主要客户相对集中风险、汇率波动风险、新增产能不能消化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com