增长进入复苏周期，成长景气加速扩散

国泰海通方奕等发布研报称，2025Q3总量业绩增速回升，盈利增长进入复苏周期。 - 总量与风格：全A两非业绩增速继续回升，大中盘业绩弹性突出。中盘成长股增速突出，大中盘净利率环比改善。 - 行业表现：科技成长延续高景气，电子、通信等硬件环节及传媒、计算机受益AI；周期受益反内卷，钢铁、有色等毛利率改善；消费增速承压，新消费与出海品种较好；大金融中证券、保险高增，银行增速有韧性，地产负增。 - 产能与库存：钢铁、建材逐渐复苏，有色、科技高景气有望延续。部分行业步入被动去库复苏或主动补库阶段，但需注意需求不确定性。此外，研报提示历史数据指引性、统计口径及测算误差风险。