国轩高科：热度与隐忧并存

2025年三季报显示，国轩高科当季净利润同比猛增1434.42%达21.67亿元创历史新高，但扣非净利润仅1250万元，与同行差距明显。其净利润大增源于早期持有的奇瑞汽车股份在港股上市，公允价值变动带来24.17亿元收益。国轩高科与奇瑞合作超十年，受益于新能源汽车市场爆发，2025年前三季度动力电池装车量同比增84.7%。不过，其业务结构单一、规模效应不足，真实盈利能力薄弱。为换道超车，国轩高科押宝固态电池，采取双轨策略，已取得初步成效，技术领先同行。但从技术到商业落地仍面临考验，“换道超车”之战才刚开始。