房地产行业跟踪周报：成交数据阶段性调整 加快构建房地产发展新模式

　　上周（2025.10.27-2025.10.31）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.2%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-0.4%、0.4%，超额收益分别为-0.7%、-1.6%。29 个中信行业板块中房地产位列第25 名。
　　（1）新房市场：上周(2025/10/25-2025/10/31)36 城新房成交面积242.5万方，环比+11.7%，同比-36.4%。2025 年10 月1 日至10 月31 日累计成交801 万方，同比-29.3%。今年截至10 月31 日累计成交8273.1 万方，同比-10.1%。
　　（2）二手房市场：上周(2025/10/25-2025/10/31)15 城二手房成交面积155.3 万方，环比-6.4%，同比-25.3%。2025 年10 月1 日至10 月31 日累计成交556.6 万方，同比-20.0%。今年截至10 月31 日累计成交6538.3万方，同比+8.9%。
　　（3）库存及去化：13 城新房累计库存7059.4 万平方米，环比-10.3%，同比-17.7%；13 城新房去化周期为19.0 个月，环比变动-2.4 个月，同比变动+0.2 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为14.9 个月、13.3 个月、18.9 个月、38.3 个月，环比分别变动-0.1 个月、-1.2 个月、-0.6 个月、-12.6 个月。
　　（4）土地市场：土地成交方面，2025 年10 月27 日-2025 年11 月2 日百城土地成交建筑面积3015.7 万方，环比-6.8%，同比-28.3%；成交楼面价1501 元/平，环比-12.3%、同比-24.5%；土地溢价率+3.9%,环比-0.0%，同比+0.9%。截至11 月2 日,2025 年累计成交土地建筑面积为94821.3 万方，同比-7.0%。
　　投资建议： 10 月第5 周新房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布，明确了推动房地产高质量发展五大方向，聚焦在完善制度、优化供给、提升品质等方面。投资建议：1）房地产开发：建议关注华润置地、保利发展、滨江集团、绿城中国等；2）物业管理：建议关注华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：建议关注贝壳、我爱我家。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期
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