泸州老窖：2025Q3净利润降13.07%，推新改革谋发展

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【11月5日国海点评泸州老窖业绩及发展策略】 2025年前三季度，泸州老窖归母净利润107.62亿元，同比降7.17%；2025Q3归母净利润30.99亿元，同比降13.07%，三季度业绩调整延续。产品上，受管控影响，预计三季度高度国窖1573同比降幅高于低度，价盘相对稳定。公司推进产品创新，泸州老窖二曲试点推广，28度国窖1573将适时入市，资源向中高端大众产品倾斜。渠道方面，公司深化数智营销体系建设，提升营销费用投放精准性与费效比。虽下调盈利预测，但鉴于公司渠道和品牌优势，维持“买入”评级。

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