可控核聚变行业周报：首个破十亿大项目采购计划发布 星能玄光完成PRE-A轮融资

　　本报告导读：
　　上周（2025/11/10-2025/11/14）可控核聚变领域动态：1）UNITY-2 聚变燃料循环设施开建，ITER 朗缪尔探针完成最终设计评审。2）星能玄光完成Pre-A 轮融资，翌曦科技宣布完成新三轮融资。3）首个破十亿大项目采购计划发布投资要点：
　　投资建议：重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商：1）磁体：相关公司为联创光电、西部超导、永鼎股份；2）电源：相关公司为王子新材、旭光电子、四创电子；3）堆内外结构件及其他分系统：相关公司为合锻智能、国光电气、安泰科技、杭氧股份。
　　UNITY-2 聚变燃料循环设施开建，ITER 朗缪尔探针完成最终设计评审。1）2025 年11 月10 日报道，聚变燃料循环公司（Fusion FuelCycles Inc）已在加拿大安大略省乔克河实验室正式启动UNITY-2 聚变燃料循环设施的建设。该设施将是全球首个能够实现全回路运行的集成化氚燃料循环系统测试平台。2）近日，由核工业西南物理研究院（以下简称“西物院”）自主研发的国际热核聚变实验堆（ITER）朗缪尔探针（DLP）系统，在法国ITER 组织总部通过最终设计评审。这标志着我国在ITER 计划关键诊断系统研制中取得重要进展，为后续系统制造和整体交付奠定坚实基础。
　　星能玄光完成Pre-A 轮融资，翌曦科技宣布完成新三轮融资。1）近日，由招商局创投天使轮领投的可控核聚变技术公司星能玄光完成近3 亿人民币的Pre-A 轮融资，本轮融资由蚂蚁集团领投，隐山资本、紫金矿业、新华联、心资本、元禾璞华、联美集团、鼎和高达跟投，老股东民银国际和仁发新能持续加注。资金将用于提升在建装置性能、部署关键技术及扩充团队，以全力推进基于“场反位形”（FRC）的聚变能源技术研发，为可控核聚变的商业化进程提速。
　　2）可控核聚变高温超导磁体公司翌曦科技宣布完成新一轮融资，由上海国投公司旗下上海科创集团、上海未来产业基金与交大母基金共同投资。这是 2025 年内，翌曦科技完成的第三轮融资，通过形成由“国有资本 + 战略投资 +高校基金”共同组成的多元股东结构，进一步夯实其在可控核聚变与超导产业链中的战略地位。
　　首个破十亿大项目采购计划发布，行业招标进度显著加速。上周，中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项采购信息，累计预算金额超20 亿元。其中，氚工厂相关项目累计采购预计达13.45 亿元，包含2.12 亿元合肥物质院等离子体所液态包层氚提取系统项目、3.72 亿元合肥物质院等离子体所内燃料循环平台项目、2.47 亿元合肥物质院等离子体所固态包层氚提取与回收实验平台项目、5.14 亿元合肥物质院等离子体所氚安全防护平台项目。这也是2025 年以来首个破十亿的大项目招标，意味着行业招标进度显著加速，未来有望维持。
　　风险提示：投资进展不及预期，技术突破不及预期等。
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