科技制造供需紧张，消费出行景气改善

国泰海通策略团队发布报告，显示中观景气延续分化格局。消费和出行景气边际改善，10月必选消费零售增速回暖，服务消费、航空客运需求增长，但消费修复持续性待察；地产和耐用品需求承压，30 大中城市商品房成交面积同比降 24.8%，11 月乘用车零售同比大幅下滑。科技制造行业景气偏强，AI 驱动存储需求爆发，存储器价格上涨，锂电产业受下游需求回升和供给偏紧影响，景气度提升，六氟磷酸锂价格大涨。上游资源方面，煤价因供给受限、需求较强继续上涨，海外降息预期回升使国际金属价格小幅上涨。人流物流上，航空客运景气改善，港口吞吐环比回落。不过，市场面临国内政策、贸易摩擦、全球地缘政治等不确定性风险。