计算机行业周报：GOOGLE引领全球AI产业前进

　　本周观点:
　　Gemini 3 发布，Google 加快赶超openAI
　　Gemini 3 正式发布。Gemini 是Google 推出的多模态语言生成模型。根据中国科技信息杂志社消息，11 月18日，Google 正式推出Gemini 3 系列人工智能（AI）模型，并同步上线Gemini 3 Pro 预览版。Google 在AI 产业布局方面相对全面，Gemini 3 补齐产品矩阵短板。我们认为，Google 一直作为大模型第一梯队中的跟进者，在Bard、Gemini 1.x 和2.x 等前期版本中均呈现跟随和追逐姿态，本次Gemini 3 的推出，既相对于前期版本有明显提升，同时针对GPT-5.1、Claude 4.5 等竞品均表现出赶超乃至领先态势，标志着Google 有望成为基础模型技术第一梯队领头羊角色。
　　Nano Banana Pro 上线，多模态技术大踏步前进Nano Banana Pro 正式发布。根据IT 之家消息，11 月 20日，Google 正式推出了全新图像生成与编辑模型 NanoBanana Pro (Gemini 3 Pro Image)。目前，Nano BananaPro 正逐步集成至谷歌多项主流AI 工具中。Nano BananaPro 能力提升来自Gemini 3 模型能力提升，多模态技术有望大踏步前进。我们认为，Nano Banana Pro 的能力提升表明以Google Gemini 3 为代表的全球顶尖基础大模型技术在多模态领域大踏步前进，有望进一步带动多模态应用加速落地，并拉动算力相关需求扩容。
　　算力需求景气度有望持续
　　Google 最新算力需求有望实现每半年翻一倍。根据财联社消息，11 月21 日，谷歌云AI 基础设施负责人AminVahdat 在11 月6 日的全员大会上直言，谷歌必须“每6个月将算力容量翻倍”。我们认为，伴随Google 在基础大模型机多模态技术方面持续发力，其自身算力需求有望继续扩容。NVIDIA 三季报表现优异，营收与利润增速继续维持高速扩张。根据华尔街见闻消息，NVIDIA 2025年三季度实现营业收入570.1 亿美元，同比增长约62%，；三季度调整后毛利率为73.6%，同比下降1.4 个百分点。我们认为，尽管当下全球市场针对AI 产业需求存在一定争议，但NVIDIA 三季报继续呈现出收入高增增长特征，且盈利能力继续提高，现金及等价物充足，其表现进一步印证AI 产业高景气度，需求有望伴随基础大模型技术迭代进一步扩容。
　　投资建议
　　受益标的：AI 应用（万兴科技、当虹科技、虹软科技、易点天下、视觉中国、中文在线、值得买、三六零、合合信息、金山办公、福昕软件、光云科技）；AI 算力（寒武纪、海光信息、腾景科技、德科立、数据港、华勤技术、浪潮信息）
　　风险提示
　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。
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