新材料周报：光刻材料龙头上市 阿克苏诺贝尔和艾仕得合并剑指全球第二

　　投资要点：
　　本周行情回顾。本周，Wind 新材料指数收报4834.46 点，环比下跌7.34%。
　　其中，涨幅前五的有晨光新材(16.37%)、彤程新材(14.75%)、上海新阳(9.42%)、南大光电(8.47%)、八亿时空(2.96%)；跌幅前五的有奥克股份(-19.58%)、三祥新材(-15.92%)、皖维高新(-15.33%)、中环股份(-14.85%)、斯迪克(-14.74%)。
　　六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报7153.92 点，环比下跌7.08%；申万三级行业显示器件材料指数收报1053.67 点，环比下跌5.9%；中信三级行业有机硅材料指数收报7320.73 点，环比下跌5.41%；中信三级行业碳纤维指数收报1417.19 点，环比下跌8.67%；中信三级行业锂电指数收报3097.09 点，环比下跌15.27%；Wind 概念可降解塑料指数收报2069.03 点，环比下跌7.01%。
　　光刻材料龙头上市。11 月18 日，厦门恒坤新材料科技股份有限公司股票在上交所科创板上市，拟公开发行人民币普通股6739.7940 万股，发行价格为14.99 元/股，开盘大涨287%，盘中一度涨超333%，触及65 元/股，市值一度超过280 亿元。截至今日收盘，恒坤新材涨幅为310.61%，收于61.55 元/股，最新市值276.56 亿元，成为厦门今年最大IPO。此次募资总额为100669.50 万元，扣除发行费用后，募集资金将投资于新建包括集成电路用先进材料项目，集成电路前驱体二期项目和SiARC（含硅抗反射涂层，三层光刻工艺涉及光刻材料之一）开发与产业化等项目，涉及包括500 吨KrF/ArF 光刻胶等光刻材料、760 吨TEOS 等前驱体材料产能。（资料来源：DT 新材料）
　　阿克苏诺贝尔和艾仕得合并，剑指全球第二。11 月18 日，阿克苏诺贝尔公司（AkzoNobel NV）和艾仕得涂料系统有限公司（Axalta Coating SystemsLtd.）发表联合声明，双方已达成最终协议，将以全股票对等合并的方式进行合并，合并后将创建一家全球涂料公司，合并后企业市值约为250 亿美元（约合1777 亿人民币），预计该交易将于2026 年底至2027 年初完成。交易完成后，阿克苏诺贝尔股东将按备考基准持有合并后公司55%的股份，艾仕得股东将持有剩余的45%。此次合并整合了阿克苏诺贝尔和艾仕得的互补产品组合，业务将涵盖粉末涂料、航空航天涂料、修补漆、汽车涂料、船舶涂料、防护涂料、工业涂料和装饰涂料等领域，品牌达100 个左右，将拥有遍布全球的业务，包括173 个生产基地、91 个研发中心，以及每年约4 亿美元的研发支出，还包括约4200 名研究人员、科学家和工程师，以及约3200 项已获授权和正在申请的专利。合并后的公司预计2024 年收入约为170 亿美元，调整后EBITDA 为33 亿美元，调整后自由现金流为15 亿美元。这意味着合并后的公司将成为全球第二大涂料公司， 仅次于2024 年的收入为231 亿美元的宣伟公司（Sherwin-Williams Co.，简称SW）。阿克苏诺贝尔目前排名第三，位列宣伟公司和PPG 工业公司之后。（资料来源：化工新材料）
　　重点标的：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA 粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。
　　风险提示
　　下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等
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