领展：2025-2026财年DPU下调，目标价降至45港元

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【中金下调领展目标价及未来财年DPU，仍维持“跑赢行业”评级】 11月24日，中金指出，因内地和香港零售物业修复缓慢，下调领展2025及2026财政年度每基金单位分派（DPU）5%及3%，目标价调低4%至45港元，主要反映零售物业表现。目标价隐含本财年预期股息率5.7厘，维持“跑赢行业”评级。 中金将今明两个财年DPU降至2.56港元及2.61港元，当前股价今明两年预期股息率7.1厘及7.3厘。此外，认为明年度该公司有望受惠于潜在减息，以及纳入沪深港通带来的流动性提升，建议把握投资机遇。 领展预计下半年内地和香港经营环境或在触底反弹前略有恶化。中金认为，香港零售虽逐步修复，但租金调整或滞后，且电商渗透率上升、港人北上带来中长期压力，经营修复需耐心。 在海外投资机遇方面，领展披露聚焦澳大利亚及新加坡零售物业投资，认为有望实现资产循环和资产组合多元化。

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