小摩：维持汇丰控股正面展望 香港商业地产风险或已见顶

摩根大通发布研报称，重申对汇丰控股（00005）正面展望，理由是该行近期的香港金融考察之旅显示，汇控财富增长强劲及管理层相信与恒生银行（00011）有潜在的协同效应；香港及英国市场的经营环境正在改善，当中包括香港住宅市场复苏及英国市场的整合；香港商业地产状况略有改善。予汇控“增持”评级；2026年12月目标价由132港元上调至138港元。

小摩表示，虽然对中国商业地产风险存在部分担忧，但汇控在中国商业房地产的风险敞口仅占其贷款总额的0.7%，且贷款损失拨备率（LLR）达15%，因此认为其盈利风险可控。而相较于本地香港银行，小摩更看好汇控及渣打集团（02888）。

小摩认为，香港商业地产的风险可能已经见顶，2026年香港商业房地产预期信贷损失率（ECL）可能低于2025年，但看到中国商业地产风险正在上升，预计汇率控在2026年就中国商业地产敞口计提一些预期信贷损失率，因此维持汇率控2026年及2027年信用成本假设在45个基点。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com